温馨提示:本文阅读时间预计7分钟
观点小结
核心观点:震荡偏空 整体而言,产能出清阶段,价格磨底,房地产弱势影响PVC整体需求,社会库存仍处近三年高位,长期看仍需去产能。就PVC基本面看,本周前期检修装置陆续复产,本周开工率小幅回升,下周仍有装置复产,开工率有望继续提升,下游开工率低于去年同期;台塑出台5月出口价格,下调30美元/吨,略超市场预期,国内出口仍一般,社会库存仍位于近年高位。PVC短期跟随大宗商品小幅波动,上有需求压制,下有成本支撑,本周下游节前补库,成交小幅转好,策略上前期5950以上试空V2405逐步减仓,或5950以上移仓V2409合约目标位5700,注意设损,后期关注煤价、下游补库力度及出口订单量。
现货情况:偏空 成交弱,基差稳,主流现货价在5600附近,点价华东现货09-330,华南09-280附近。
上游开工率:偏空 本周开工率在76.88%环比增加3.70%,下周仍有装置复产,开工率有望小幅提升。
成本:中性 电石开工率小幅回落,价格小幅回落,兰炭价格小幅回升,电石进入亏损,PVC综合成本小幅下移。
利润:偏多 电石价格回落50,PVC出厂价稳,片碱涨50,西北一体化装置综合利润小幅回升,华北外采电石装置综合利润亏损小幅缩小。
国内消费:中性 受房地产偏弱影响,开工率低于去年同期,本周末下游节前补库,短期成交好转。
进出口:偏空 本周电石法出口报FOB710~740美元/吨附近,台塑下调5月出口价30美元/吨,略超预期,国内出口仍一般。
社会库存:偏空 小幅去库,位于近三年高位。
01
周度期货与现货情况
本周乙电价差走弱25,主因电石法小幅回升。
数据来源:Wind,大地期货研究院
02
上游开工率:小幅回升
本周上游开工率环比+3.70%到76.88%;
本周预售量环比-0.07万吨。
装置检修情况
本周检修装置陆续复产,下周开工率有望继续小幅提升。
数据来源:隆众,大地期货研究院
03
上游成本相关数据
本周榆林坑口动力煤环比+0,兰炭环比+30;
电石环比-50。
乙烯环比-5,VCM环比-16;
电石周度开工率环比+0.66%;
电石煅烧毛利为-270,环比-92。
内蒙96%片碱环比+50;
32%液碱全国均价环比+2。
数据来源:Wind,大地期货研究院
04
上游利润
双吨差价低位回升。
数据来源:Wind,大地期货研究院
05
下游需求
数据来源:隆众,Wind,大地期货研究院
06
PVC粉进出口及PVC地板出口
台塑下调5月出口价30美元/吨,国内出口价格低于内销价,本周出口一般,国内出口价在705~740美元/吨附近;
2024年3月中国PVC铺地材料出口35.07万吨,较上月增加4.28万吨,增幅为13.90%。2024年1-3月累计出口量为111.76万吨,较去年同期增加17.54万吨,增幅为18.62%。
数据来源:卓创、Wind,大地期货研究院
07
社会库存
数据来源:隆众,大地期货研究院
08
月度表需
2024年1-3月PVC表需同比2023年+4.29%。
数据来源:Wind,大地期货研究院
09
期货相关
5-9价差为-181,环比-43;
9-1价差为-150,环比-5;
注册仓单为2.69万张,V2401合约交割20541手,V2402合约交割20103手,V2403合约交割24771手,V2404合约交割14770手。
数据来源:Wind,大地期货研究院
蒋硕朋
从业资格证号:F0276044
投资咨询证号:Z0010279
研究联系方式:0571-86774106
联系人:郑国梁
从业资格证号:F3042192
联系方式:0571-86774106
点击上方“大地期货研究院”欢迎订阅