红枣：缺少驱动难向上 成本支撑难向下

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观点小结

核心观点：震荡  短期下游的补货需求对盘面或有一定支撑。但后续即将进入红枣消费淡季，端午节节日备货前，需求可能将偏弱运行。仓单虽然有陆续注销的情况，但对盘面仍有较大压力。缺乏利好驱动下，预计短期枣价或继续承压运行。03合约邻近交割，关注仓单库存变化。

基差：偏多  基差走强。

产区情况：中性偏多  收购结束，收购价格稳定且处于近年来高位。关注后续天气情况对枣树发芽的影响。

销区情况：中性偏空  

• 现货价格走低后，短期下游承接力有所提升。后续或将进入传统消费淡季。

• 内地客商新季库存余量较少，样本库存量处于近三年低位。

终端消费：中性  红枣终端消费一般。

市场特级(期货一级)价格13.20-14.00元/公斤，一级(期货二级)价格12.20-12.90元/公斤，二级(期货三级)参考11.60-11.80元/公斤。

注：现货普遍对应情况：

二级=期货三级

数据来源：我的农产品网、大地期货研究院

广东市场周内平均日到货3.4车，环比上一周期-0.8车，市场货源供应充足。早市平均日度成交量在1-2车。市场特级(期货一级) 14.50-15.00元/公斤，一级(期货二级)13.20-13.80元/公斤，二级(期货三级)12.00-12.50元/公斤。下游按需拿货。

数据来源：我的农产品网、大地期货研究院

截至3月13日，主力合约CJ2405收盘12835，最高12985，最低12620，较上一周跌150元/吨，跌幅1.16%。成交量41221手，持仓量40623手。

数据来源：郑商所，大地期货研究院

截至3月13日，5-7月差-180元/吨，较上一周走强10元/吨；5-9月差-325元/吨，较上一周走强75元/吨。7-9月差-145元/吨，较上一周走强65元/吨。9-1月差-300元/吨，较上一周走弱65元/吨。

数据来源：郑商所，大地期货研究院

截至3月13日，河北灰枣一级(期货二级)与红枣主力期价基差为-435元/吨，较上一周走强50元/吨。河南灰枣一级(期货二级)与红枣主力期价基差为465元/吨，较上一周走强150元/吨。

注：郑商所规定，期货二级对基准交割品（期货一级）贴水1800元/吨。

数据来源：WIND，我的农产品网，大地期货研究院

数据来源：WIND，我的农产品网，大地期货研究院

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