主要观点
核心观点:中性 整体上看我们认为3月甲醇供需波动不大,成本端支撑有所转弱以及内地和港口物流窗口打开将限制甲醇的
反弹高度,关注春检、MTO开工、伊朗装置的恢复情况。
新增产能:中性 近期暂无新增产能投产计划。
国内开工:中性 煤制甲醇利润亏损近期有所扩大,目前看3月春检计划不多,预计国内开工大幅下滑的可能性不大。
进口方面:中性偏空 目前仅少数伊朗装置重启,2月外盘开工整体有所回升,3月进口量预计将有所增加,预估在95-97万吨。
港口库存:中性 考虑到后期诚志一期和宁波富德有检修计划,3月进口量有小幅增加预期,且随着物流的恢复内地流入港口货源有增加可能,预计3月继续去库可能性不大。
MTO需求:偏空 江苏盛虹近日降负,诚志二期3.1日开始检修20天,一期后期有检修计划,宁波富德3月下旬有检修计划,鲁西计划3月中旬重启,另外了解到常州富德重启的可能性不大,所以目前看3月MTO需求有所下滑。
传统下游:偏多 预计整体开工将有所回升。
成本方面:中性偏空 随着两会结束煤矿将逐步恢复生产,而下游需求将进入淡季,整体看预计近期煤价或偏弱震荡为主,成本支撑或减弱。
01
价差、基差:港口走强,基差走强
地区间价差:
河北—内蒙:本周325,上周280
山东—内蒙:本周450, 上周395
江苏—内蒙:本周765,上周715
江苏—鲁南:本周315, 上周320
基差走强
数据来源:wind、大地期货研究院
5-9&PP-3*MA价差均扩大
PP01-3*MA01:本周15,上周5
PP05-3*MA05:本周-100,上周-90
PP09-3*MA09:本周116,上周80
02
需求:MTO下滑&传统回升预期
MTO:需求有下滑预期
甲醛开工继续回升
甲醛开工:本周26.05%,上周21.08%。
节后预计开工将逐步回升。
醋酸开工提升
国内醋酸开工:本周96%,上周94.29%。
预计3月开工仍将维持较高水平。
MTBE负荷提升&二甲醚负荷均提升
二甲醚负荷:本周8.01%,上周5.85%
03
供应:关注春检情况
煤制&气制利润亏损均扩大
西南天然气制甲醇利润:本周-247.5元/吨,上周-240元/吨。
数据来源:钢联、wind、大地期货研究院
国内开工小幅下滑
煤制甲醇利润亏损近期有所扩大,目前看3月春检计划不多,预计国内开工大幅下滑的可能性不大。
新增产能:近期关注君正投产情况
关注内蒙古君正4月有投产计划。
数据来源:卓创、隆众、大地期货研究院
数据来源:卓创、wind、大地期货研究院
3月进口量或小幅回升
目前仅少数伊朗装置重启,2月外盘开工整体有所回升,3月进口量预计将有所增加,预估在95-97万吨。
数据来源:卓创、大地期货研究院
进口利润亏损缩小
甲醇进口利润:本周-43.54元/吨,上周-98.75元/吨。
东南亚和中国价差:本周45美元/吨,上周40美元/吨。
数据来源:wind、大地期货研究院
04
港口库存:继续去库可能性不大
港口库存大幅去库
考虑到后期诚志一期和宁波富德有检修计划,3月进口量有小幅增加预期,且随着物流的恢复内地流入港口货源有增加可能,预计继续去库可能性不大。
数据来源:卓创、wind、大地期货研究院
厂家库存去库,订单待发量下降
05
成本端:支撑或减弱
煤价或偏弱震荡
蒋硕朋
从业资格证号:F0276044
投资咨询证号:Z0010279
研究联系方式:0571-86774106
周全
从业资格证号:F0286822
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