甲醇：或震荡运行

主要观点

核心观点：中性  整体上看我们认为近期甲醇价格或震荡运行，关注煤、春检、MTO开工的情况。

新增产能：中性  近期暂无新增产能投产计划。

国内开工：中性  煤制甲醇利润亏损近期有所修复，目前看3月春检计划不多，且剩下少数的气头装置计划在3月重启，预计国内开工大幅下滑的可能性不大。

进口方面：中性偏空  目前仅少数伊朗装置重启，2月外盘开工整体有所回升，3月进口量预计将有所增加，预估在95-97万吨。

港口库存：偏空  考虑到诚志二期已经检修，3月进口量有增加预期，且随着物流的恢复内地流入港口货源有增加可能，预计3月有累库可能。

MTO需求：偏空  江苏盛虹近日降负，诚志二期3.1日开始检修20天，一期后期有检修计划，宁波富德3月下旬有检修计划，鲁西计划3月中旬重启，另外了解到常州富德重启的可能性不大，所以目前看3月MTO需求有所下滑。

传统下游：偏多  节后预计整体开工将有所回升。

成本方面：中性  节后预计供应和需求端都会陆续恢复，但是两会前受到安全监察影响部分煤矿复产会受到限制，整体看预计煤价或震荡为主，下方会有一定支撑。

地区间价差：

河北—内蒙：本周280，上周290

山东—内蒙：本周395， 上周410

江苏—内蒙：本周715，上周680

江苏—鲁南：本周320， 上周270

数据来源：wind、大地期货研究院

基差走强

数据来源：wind、大地期货研究院

5-9&PP-3*MA价差均扩大

PP01-3*MA01：本周5，上周-46

PP05-3*MA05：本周-90，上周-120

PP09-3*MA09：本周80，上周48

MTO：需求有下滑预期

甲醛开工继续回升

甲醛开工：本周21.08%，上周13.49%。

节后预计开工将逐步回升。

醋酸开工提升

国内醋酸开工：本周94.29%，上周92.62%。

预计3月开工仍将维持较高水平。

MTBE负荷提升&二甲醚负荷均提升

二甲醚负荷：本周5.85%，上周5.84%

煤制&气制利润均下滑

西南天然气制甲醇利润：本周-240元/吨，上周-195元/吨。

数据来源：钢联、wind、大地期货研究院

国内开工提升

煤制甲醇利润亏损近期有所修复，目前看3月春检计划不多，且剩下少数的气头装置计划在3月重启，预计国内开工大幅下滑的可能性不大。

新增产能：近期关注君正投产情况

关注内蒙古君正4月有投产计划。

数据来源：卓创、隆众、大地期货研究院

数据来源：卓创、wind、大地期货研究院

3月进口量或仍将处于较低水平

目前仅少数伊朗装置重启，2月外盘开工整体有所回升，3月进口量预计将有所增加，预估在95-97万吨。

数据来源：卓创、大地期货研究院

进口利润亏损缩小

甲醇进口利润：本周-98.75元/吨，上周-114.14元/吨。

东南亚和中国价差：本周40美元/吨，上周60美元/吨。

数据来源：wind、大地期货研究院

港口库存大幅去库

考虑到诚志二期已经检修，3月进口量有增加预期，且随着物流的恢复内地流入港口货源有增加可能，预计3月有累库可能。

数据来源：卓创、wind、大地期货研究院

厂家库存小幅去库，订单待发量提升

煤价或有一定支撑

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