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观点小结
核心观点:中性 整体中性,因内外倒挂,偏强的外盘对内盘形成支撑,整体驱动仍在外盘。从外盘看,目前主要产棉国国内棉价继续上涨,但东南亚纱厂对高棉价接受度不高,外棉基差下降,ICE强势更多表现为技术型强势,产业买盘跟进暂时不积极。从国内下游看,下游虽试探性上调布价和纱价,但实际成交价涨幅不及报价。另外下游后续订单不多,市场更多观望心态。
现货情况:中性 大型轧花厂意向套保区间16500-17000。进口棉采购减少,基差压缩。
进口棉花棉纱:中性偏多 1)进口棉纱报价明显上涨,内外棉纱倒挂,主要产棉国棉价也均出现突破之前震荡区间的上涨;2)进口棉内外市场倒挂,全球主要库存在中国。
涉棉政策:中性 政策稳市场、稳价格意图明显。1)中国对美棉大量买盘,对外盘短期形成一点支撑;2)抛储于11月中旬停止。
产业链库存:中性偏空 1)纱厂基本复工,短期小幅累库,部分订单可覆盖到3月上旬,后续订单不多;2)织厂完成复工,成品库存不高,原料小幅降库,大型布行拿货积极性不高,更多观望。家纺订单较好,服装类订单不多。因倒春寒影响春季服装销售。
新棉预期:中性偏空 1)美国棉花与粮食比价持续走强,种棉花有更高收益。另外主产区降水较多,有利于改善干旱状况;2)新疆棉花收购近尾声,根据籽棉收购量估算,新疆棉产量在560万吨附近。3)印度累计上市超过350万吨;4)巴西2024年度新棉种植基本完成,产量预期继续调增。
终端消费:中性偏多 全球棉纺产业链主动去库存近尾声。主要棉纺出口国在2024年1月纺织服装出口出现好转。
宏观层面:中性 1)利好政策继续出台,目前部分城市进一步放松限购,房贷利率下调;2)美国宏观数据显示美国1月零售数据同比增2.34%,环比-0.8%,虽环比不及预期,但整体仍强劲。
01
中国:
棉花棉纱内外倒挂、纺织企业基本复工
数据来源:中国棉花网,中国棉花信息网,大地期货研究院
数据来源:中国棉花信息网,大地期货研究院
数据来源:中国棉花信息网,大地期货研究院
数据来源:TTEB,大地期货研究院
数据来源:TTEB,大地期货研究院
数据来源:TTEB,大地期货研究院
02
美国:
出口签约下降,ICE净多持仓比例继续提高
数据来源:USDA,大地期货研究院
数据来源:USDA,wind,大地期货研究院
数据来源:路透,大地期货研究院
03
印度:
新棉日上市量下降,棉价继续上涨
数据来源:中国棉花信息网,TTEB,大地期货研究院
2月24日,印度国内棉价继续走强,其中S-6棉花价格在58300卢比/坎地,折89.75美分/磅附近,较前一周上涨1美分/磅左右。
数据来源:中国棉花信息网,TTEB,大地期货研究院
数据来源:路透,大地期货研究院
04
巴基斯坦:
新棉上市近尾声,棉价上涨明显
数据来源:USDA,大地期货研究院
数据来源:巴基斯坦棉花加工协会,大地期货研究院
数据来源:巴基斯坦棉花加工协会,大地期货研究院
数据来源:巴基斯坦棉花加工协会,大地期货研究院
05
孟加拉:服装出口维持正增长
数据来源:USDA,大地期货研究院
数据来源:孟加拉海关,大地期货研究院
陈晓燕
从业资格证号:F03113174
投资咨询证号:Z0018709
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