主要观点
核心观点:中性 整体上看我们认为近期甲醇价格大幅下跌的可能性比较小,关注煤、春检、MTO开工的情况。
新增产能:中性 近期暂无新增产能投产计划。
国内开工:中性 近期煤制甲醇利润亏损扩大,了解到3月春检计划不多,气头装置剩下还有100万吨左右产能计划在3月重启,预计国内开工大幅下滑的可能性不大。
进口方面:中性偏空 目前只有少部分伊朗装置重启,大部分还处于停车的状态,预计3月进口量仍位于较低水平,但相比2月或有提升。
港口库存:偏空 预计节后随着物流恢复,流入港口货源会有所增加,再加上诚志二期计划停车,预计港口接下来有继续累库可能。
MTO需求:中性 兴兴节前已重启,目前稳定运行,诚志二期计划3月初开始检修20天,鲁西计划3月初重启,另外了解到常州富德重启的可能性不大,所以目前看3月MTO需求较稳定。
传统下游:偏多 节后预计整体开工将有所回升。
01
价差、基差:港口走强,基差走强
地区间价差:
河北—内蒙:本周290,上周385
山东—内蒙:本周410, 上周400
江苏—内蒙:本周680,上周575
江苏—鲁南:本周270, 上周175
数据来源:wind、大地期货研究院
基差走强
数据来源:wind、大地期货研究院
5-9价差扩大,PP-3*MA价差缩小
PP01-3*MA01:本周-46,上周-14
PP05-3*MA05:本周-120,上周-78
PP09-3*MA09:本周48,上周56
02
需求:MTO稳定&传统回升预期
MTO:需求或较稳定
甲醛开工有所回升
甲醛开工:本周13.49%,上周10.10%。
节后预计开工将逐步回升。
醋酸开工下滑
国内醋酸开工:本周92.62%,上周96.63%。
预计3月开工仍将维持较高水平。
MTBE负荷提升&二甲醚负荷均提升
二甲醚负荷:本周5.84%,上周4.92%
03
供应:关注春检情况
煤制&气制利润均下滑
西南天然气制甲醇利润:本周-195元/吨,上周-130元/吨。
数据来源:钢联、wind、大地期货研究院
国内开工回落
近期煤制甲醇利润亏损扩大,了解到3月春检计划不多,气头装置剩下还有100万吨左右产能计划在3月重启,预计国内开工大幅下滑的可能性不大。
新增产能:近期关注君正投产情况
关注内蒙古君正4月有投产计划。
数据来源:卓创、隆众、大地期货研究院
数据来源:卓创、wind、大地期货研究院
3月进口量或仍将维持较低水平
目前只有少部分伊朗装置重启,大部分还处于停车的状态,预计3月进口量仍位于较低水平。
数据来源:卓创、大地期货研究院
进口利润亏损扩大
东南亚和中国价差:本周60美元/吨,上周55美元/吨。
数据来源:wind、大地期货研究院
04
港口库存:有累库预期
港口库存累库
本周港口库存小幅累库,虽然内地和港口的价差打开,但是因为春节期间物流紧张,流入港口的货源是比较少的,但预计节后随着物流恢复,流入港口货源会有所增加,再加上诚志二期计划停车,预计港口接下来有继续累库可能。
数据来源:卓创、wind、大地期货研究院
厂家库存累至高位,订单待发量提升
内地厂家春节期间大幅累库,了解到主要因为物流紧张货源无法正常运出,预计节后随着物流和需求的恢复,库存有下降可能。
05
成本端:煤价或有一定支撑
煤价或有一定支撑
蒋硕朋
从业资格证号:F0276044
投资咨询证号:Z0010279
研究联系方式:0571-86774106
周全
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