PVC：出口放量，煤端扰动，盘面震荡

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观点小结

核心观点：震荡  整体而言，产能出清阶段，价格磨底，房地产弱势影响PVC整体需求，社会库存仍处近三年高位，长期看仍需去产能。就PVC基本面看，检修装置陆续恢复，开工小幅回升位于高位，下游陆续复工内需仍弱，台塑上调2月出口价30美元/吨略超市场预期，出口成交放量，注册仓单位于近三年高位。电石回落，片碱小幅回升，西北一体化装置综合利润小幅攀升。春节期间大幅累库节后价格快速回落，出口放量及煤端传闻加大安监及控制产量（具体数量仍未证实），带动价格回升，下月将迎来全国两会，仍有刺激政策预期，后期关注煤价、下游补库力度及出口订单量。

现货情况：偏空  下游陆续复工，市场成交弱，基差小幅走强，华东现货05-250，华南05-150~-200附近。

上游开工率：偏空  本周开工率在80.86%环比回升1.25%，位于高位。

成本：偏空  电石开工率小幅回升，跌50~100，兰炭价格小幅回落，电石亏损，片碱小幅回升，PVC综合成本小幅回落。

利润：偏多  电石价格跌50~100，PVC出厂价涨50，片碱稳，西北一体化装置综合利润小幅攀升，华北外采电石装置综合利润亏损小幅缩小。

国内消费：偏空  季节性淡季，下游陆续复工。

进出口：偏多  本周电石法出口报FOB705~740美元/吨附近，成交放量，关注后期持续性。

社会库存：偏空  大幅累库，位于近三年高位。

宏观层面：偏多  刺激政策及经济复苏的预期，春节后将迎来全国两会，对应05盘面已给出对现货的大幅升水。

本周乙电价差走强50，乙烯法货少。

数据来源：Ｗind，大地期货研究院

上周预售量环比+24.99万吨，主要是处节日期间。

装置检修情况

数据来源：隆众，大地期货研究院

乙烯环比+15，VCM环比+0；

电石周度开工率环比+0.65%；

电石煅烧毛利-190，环比-0。

烧碱开工率环比+1.90%；

内蒙96%片碱环比+50；

32%液碱全国均价环比+0。

数据来源：Wind，大地期货研究院

双吨差价低位回升，西北一体化及乙烯法装置综合利润小幅走扩。

数据来源：Wind，大地期货研究院

数据来源：隆众，Wind,大地期货研究院

台塑上调3月出口价30美元/吨，国内出口价格低于内销价，本周出口放量，国内出口价在708~725美元/吨附近；

2023年12月中国PVC铺地材料出口44.04万吨，较上月增加3.82万吨，增幅为5.21%。2023年1-12月累计出口量为459.48万吨，较去年同期减少47.65万吨，降幅为9.40%。

数据来源：卓创、Ｗind，大地期货研究院

社会库存处于近三年高位。截至2月22日，国内PVC社会库存在57.75万吨，环比增加0.49%，同比增加10.95%；其中华东地区在50.57万吨，环比增加1.53%，同比增加35.76%；华南地区在7.18万吨，环比减少6.27%，同比减少51.49%。

数据来源：隆众，大地期货研究院

2023年1-12月PVC表需同比2022年+2.72%,同比2019年疫情前+4.61%。

数据来源：Wind，大地期货研究院

5-9价差为-123,环比-8；

9-1价差为-62，环比+8；

注册仓单为5.81万张，V2309合约交割12027手，V2310合约交割10429手，V2311合约交割16592手，V2312合约交割20399手,V2401合约交割20541手。

数据来源：Wind，大地期货研究院

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