观点小结
核心观点:中性 供应端:虽然部分西南天然气装置因成本月底或有停车计划,但中下旬有200万吨装置计划重启,预计下旬国内开工将小幅提升,需求端:兴兴近日已停车,鲁西计划本周重启,近期基本面无明显上涨驱动,甲醇价格反弹或更多受到宏观面影响,而7月受伊朗装置停车影响平衡表或好于6月。
新增产能:偏空 乌海广纳新材料60万吨装置6月底有投产可能。
国内开工:偏空 虽然中下旬有200万吨装置计划重启,但近期煤制甲醇利润亏损有所扩大,西南天然气制甲醇装置因利润亏损有停车计划,预计中下旬国内开工将小幅提升。
进口方面:偏多 5月外盘开工环比有所下滑,预估6月进口量将小幅缩减至120万吨左右。
港口库存:偏空 6月预估进口量仍位于较高水平,且兴兴近日已经停车,除非天气等意外原因,预计港口库存将继续累库。
MTO需求:偏空 虽然兴兴近日已经停车,但鲁西这周有重启计划,预计MTO需求小幅下滑。
传统下游:偏空 近几周开工持续下滑,6月需求淡季,预计整体开工有继续下滑可能。
01
价差、基差:港口走强、基差走弱
基差走弱
9-1价差走弱,PP-3*MA价差扩大
数据来源:wind、大地期货研究院
02
需求:MTO小幅下滑&传统走弱
MTO利润亏损扩大
数据来源:卓创、隆众、wind、大地期货研究院
甲醛:预计开工有继续走弱可能
甲醛开工:本周30.46%,上周31.47%。
进入需求淡季预计甲醛开工有继续走弱可能。
数据来源:卓创、大地期货研究院
醋酸开工继续下滑
华东醋酸利润:本周782元/吨,上周869元/吨。
国内醋酸开工:本周66.07%,上周70.16%。
上海华谊、索普6月有检修计划,预计6月开工环比大幅下滑。
MTBE负荷提升、二甲醚负荷下滑
数据来源:卓创、大地期货研究院
03
国内开工提升&进口缩减
煤制&天然气制利润亏损均扩大
西北煤制甲醇利润:本周-145元/吨,上周110元/吨。
西南天然气制甲醇利润:本周-385元/吨,上周-305元/吨。
关注因西南天然气制甲醇利润亏损持续扩大,泸天化等装置近期或有停车计划。
国内开工大幅提升
国内开工:本周68.75%,上周65.88%
除去计划检修产能中下旬有200万吨产能计划重启,但西南天然气装置泸天化因利润原因月底有停车计划,预计下旬国内开工将小幅提升。
近期新增产能投产集中
山西梗阳新能源30万吨焦炉气装置6月上逐步投产,初步预计6.19日出产品,徐州龙兴泰30万吨装置6.5日附近投料,上周已出产品,目前半负荷运行,泸蒙能源40万吨近日已投产,乌海广纳新材料60万吨装置计划6月底投产。
数据来源:卓创、隆众、大地期货研究院
数据来源:卓创、wind、大地期货研究院
关注伊朗发货量、7月进口量或将缩减
6月外盘开工小幅提升
虽然近期伊朗装置停车,但目前看6月外盘开工环比小幅提升,目前看7月进口量仍将位于较高水平。
数据来源:卓创、大地期货研究院
进口利润小幅亏损
数据来源:wind、大地期货研究院
04
港口库存:继续累库可能性较大
港口库存小幅累库
港口库存90.3万吨(+2.9),期货仓单4087(-343),有效预报0(0)。
因港口近期短时封航港口库存小幅累库,考虑到下旬到港量仍较多,除非天气原因等意外因素,预计港口库存有继续累库可能。
厂家库存累库,订单待发量增加
蒋硕朋
从业资格证号:F0276044
投资咨询证号:Z0010279
研究联系方式:0571-86774106
周全
从业资格证号:F0286822
投资咨询证号:Z0010789
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