双焦：强预期，弱现实，维持底部震荡

2023/06/21 双焦周报：强预期，弱现实，维持底部震荡

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观点小结

焦煤

核心观点：震荡  近期市场情绪跟随宏观预期回暖，下游焦企适量补库叠加投机贸易入场拿货，焦煤走强，但在长期低利润叠加成材消费淡季结构下，终端仍维持原料低库存策略，焦煤需求难有实质起色。强预期与弱现实碰撞下，预计焦煤暂维持底部震荡。

现货：偏强  主产地部分煤种上涨50-80元/吨左右，进口蒙煤报价上涨。

供应：偏空  主产区多数煤矿维持正常生产，110家洗煤厂开工稳定，精煤日均产量周环比增加0.5万吨。进口蒙煤通关维持高位运行。

需求：偏多  焦钢企业开工小幅回升，阶段性补库较积极，叠加贸易商进场拿货，煤矿出货情况转好。

库存：偏空  焦钢企业依旧维持低库运行。

终端消费：偏空  地产行业不景气，成材成交一般，难有明显起色。

宏观：偏多  银行降息，下调利率，刺激经济。

焦炭

核心观点：震荡  近期随着原料煤价格陆续上涨，焦炭成本支撑转强，加之市场利好情绪刺激，下游补库积极性有所提升叠加投机贸易商入场拿货，焦炭走强，但在钢材消费淡季以及长期低利润结构背景下，钢厂仍维持低库存策略，焦炭需求难有实质起色。焦企对焦炭进行首轮提涨50-60元/吨，下游钢厂抵触情绪较强，双方僵持陷入博弈，预计焦炭暂维持底部震荡。

现货：偏强  部分焦企去库较快，有惜售意愿，首轮提涨50-60元/吨启动。

供应：中性  焦企仍有一定利润，生产维持稳定。

需求：偏多  钢厂利润逐步修复，铁水产量开始回升，叠加宏观预期刺激市场，部分钢厂以及贸易商入场拿货，焦炭刚需增加。

库存：偏空  钢厂继续维持低库存策略。

终端消费：偏空  地产行业不景气，成材成交一般，难有明显起色。

宏观：偏多  银行降息，下调利率，刺激经济。

数据来源：Wind  Mysteel  大地期货研究院

焦企对焦炭首轮提涨50-60元/吨，下游钢厂抵触情绪较强

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焦煤供应

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洗煤厂开工稳定，精煤日产量环比上升

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矿端库存仍处较高水平

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焦化厂钢厂继续维持原料煤低库存运行

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焦炭产量

数据来源：Wind  大地期货研究院

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钢厂仍维持焦炭低库运行

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焦化利润回落，钢厂盈利逐步转好

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数据来源：Wind  大地期货研究院

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