钢材铁矿：期价持续反弹，铁矿接近压力位

2023/06/16  期价持续反弹，铁矿接近压力位

观点小结

钢材：

核心观点：持续反弹面临压力  随着钢材价格提高，钢厂盈利改善，供应增加。钢材需求处于低位，整体基本面仍偏弱。宏观方面利多因素带动大宗商品普涨，钢材价格反弹，但缺乏持续上涨的驱动，想要突破面临压力。不建议追高。

供应：偏空  钢厂利润小幅回升，高炉开工率略有提高，钢材供给整体有所上升。螺纹钢产量下降0.97万吨，至268.5万吨。热卷产量减少1.24万吨，总计312.36万吨。五大钢材其余品种产量增加，总产量927.51万吨，增加2.25万吨。

库存：偏多  螺纹钢社会库存下降23.82万吨，厂库下降2.14万吨，共去库25.96万吨。热卷社会库存和厂库均有小幅增加。五大钢材总库存下降39.43万吨。螺纹钢库存水平较低，热卷相对较高。

需求：中性  房地产新开工和施工同比降幅较大，只有竣工方面表现良好。基建投资继续发力，对于螺纹钢需求有一定支撑。从近两年的数据来看，螺纹钢成交量将维持低位，近期难有起色，但也不会变得更差。

宏观层面：偏多  银行降息，刺激经济，提振市场信心。

铁矿：

核心观点：高位震荡  铁矿供给稳定，需求维持高位，基本面较强。期货价格从上个月低位已上涨超过100元，继续上涨需要新的动能，预计近期价格将在高位震荡。长周期来看，下半年钢材产量回落可能性较高，铁矿价格将再次走弱。

供应：偏空  四大矿山发运量维持在较高水平，国内矿山铁精粉产量持续增加，铁矿供应稳定。

库存：偏多  铁矿港口库存较上周略上升，库存总量在1.28亿吨左右，处于中等偏低水平。钢厂一直维持低库存策略，进口铁矿平均可用天数在20天以下。

需求：偏多  钢厂利润小幅回升，高炉开工率略有提高，铁水产量有所上升。目前铁水周产量维持在240-245之间，预计将保持当前水平。

宏观层面：偏多  银行降息，刺激经济，提振市场信心。

螺纹钢、热卷价格持续反弹。但现货成交较差，相对偏弱。期货强于现货，基差持续收窄，对于期货价格有一定压制。

数据来源：iFinD，卓创，大地期货研究院

热卷-螺纹价差

近期热卷涨幅相对螺纹有所减弱，卷螺价差再次回落。

螺纹跨期价差

RB2310-RB2401 价差在90左右，较上周略有提高，但仍处于较低位置。

螺纹跨期价差一直较小，交易空间有限。

钢材期货主力合约持仓量

螺纹钢2310合约持仓量较上周有所下降，但比去年同期水平高，位与近5年同期高位。

钢厂利润有所改善

钢厂盈利率回升，高炉开工率提高

螺纹钢、热卷产量小幅下降，钢材总产量上升

数据来源：Mysteel，卓创，大地期货研究院

螺纹钢库存下降

数据来源：Mysteel，卓创，大地期货研究院

螺纹钢表观消费量下降

螺纹钢静观消费量下降，处于近年同期低位。按照季节性规律，近期表观消费量难有起色。

钢厂利润小幅回升，高炉开工率略有提高，钢材供给整体有所上升。螺纹钢产量下降0.97万吨，至268.5万吨。热卷产量减少1.24万吨，总计312.36万吨。五大钢材其余品种产量增加，总产量927.51万吨，增加2.25万吨。

螺纹钢社会库存下降23.82万吨，厂库下降2.14万吨，共去库25.96万吨。热卷社会库存和厂库均有小幅增加。五大钢材总库存下降39.43万吨。螺纹钢库存水平较低，热卷相对较高。

数据来源：Mysteel，大地期货研究院

数据来源：Mysteel，大地期货研究院

铁矿主力持仓量

数据来源：Mysteel，大地期货研究院

铁矿主力基差

数据来源：Mysteel，大地期货研究院

铁矿高低品价差

铁矿高低品价差在25%左右，处于中等水平。高品矿溢价相对较小，低品矿折价较多。

数据来源：Mysteel，大地期货研究院

四大矿山发运情况

数据来源：Mysteel，大地期货研究院

铁矿港口库存小幅增加

数据来源：Mysteel，大地期货研究院

铁矿钢厂库存有所提高，但可用天数仍偏低

数据来源：Mysteel，大地期货研究院

铁水产量有所上升，需求提高

数据来源：Mysteel，大地期货研究院

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