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摘要：虽然巴西大豆出口提高，美国大豆出口依然强劲
根据稳定的出口步伐以及庞大的出口销售规模，美国农业部本月将2013/14年度美国大豆出口数据上调了2000万蒲式耳，为15.3亿蒲式耳。不过本年度下半年供应可能吃紧，从而导致2013/14年度大豆加工数据下调了1000万蒲式耳，为16.9亿蒲式耳。美国农业部预计2013/14年度大豆平均农场价格为每蒲式耳12.20美元到13.70美元，上调了25美分。
2013/14年度全球大豆产量数据下调了230万吨，为2.854亿吨。巴西南部地区大豆单产潜力下降，导致大豆产量数据下调了150万吨，为8850万吨。美国农业部本月还将2013/14年度巴拉圭大豆产量数据下调了120万吨，为810万吨。
国内展望
大豆出口需求依然强劲
美国农业部本月将2013/14年度美国大豆出口数据上调了2000万蒲式耳，为15.3亿蒲式耳。一月份美国大豆出口量占到了巴西、阿根廷和美国大豆出口总量的99.5%。2月份大豆出口市场不再是单一市场，来自巴西的竞争开始显现。虽然2月份美国大豆出口检验数量略微放慢，为1.93亿蒲式耳，不过仍是历史同期最高。对华的大豆出口仍是美豆的主要需求所在。但是，中国大豆加工利润下滑，近来港口大豆库存大幅提高，可能促使中国买家很快取消一些合同，或者推迟交货日期。
相比之下，1月份有迹象显示国内大豆加工步伐放慢。美国大豆加工商面临的市场状况可能在今年春末进一步恶化，因为国内大豆供应急剧下滑。2013/14年度初美国大豆供应比上年同期高出2.27亿蒲式耳。但是上半年大豆需求创下历史最高纪录，可能导致2014年3月份库存几乎不能高于上年同期水平。国内库存快速下滑，美国与巴西的大豆价差拉大，也可能鼓励今年夏末大量进口大豆进入美国市场，与上年类似。2013/14年度美国大豆进口数据上调了500万蒲式耳，为3500万蒲式耳。
2013/14年度下半年大豆供应可能吃紧，促使美国农业部本月将2013/14年度大豆加工数据下调了1000万蒲式耳，为16.9亿蒲式耳。与大豆期货市场近期合约价格相比，5月和7月大豆加工利润目前明显缩小。加工商的利润可能下滑，因为近来豆价上涨幅度要大于豆粕价格涨幅。因而，本年度大豆加工量与上年的16.89亿蒲式耳保持稳定。加工下滑以及进口提高，仅在一定程度上抵消了出口增幅，因而2013/14年度大豆期末库存数据下调了500万蒲式耳，为1.45亿蒲式耳。
大豆加工数据下调，导致豆粕和豆油产量数据调低。对于豆粕来说，这主要影响到国内市场。豆粕价格已经出现大幅上涨态势，制约了饲料消费。2013年10月到2014年1月期间大豆总用量并未高于上年同期。2014年养殖行业的饲料需求也没有预期那样明朗。美国农业部将2013/14年度国内豆粕用量数据下调了20万短吨，为2940万短吨，相比之下，上年为2900万短吨。
豆油期末库存趋紧，因为产量下滑，出口需求稳定。2013/14年度豆油出口数据上调了5000万蒲式耳，为15亿蒲式耳。虽然美国豆油价格上涨，但是仍要低于巴西或阿根廷供应。
本月美国农业部将2013/14年度生物燃料行业的豆油用量数据下调了3亿磅，为49亿磅。1月份生物燃料生产的市场前景突然恶化，因为1美元/加仑的优惠政策结束。此前，生物燃料产量大幅提高，12月份的产量达到了2.2亿加仑。不过EPA的数据可能显示1月份的产量急剧下滑至8600万加仑。今后的产量不可能恢复超过这个水平。据EPA称，2013年美国生物柴油产量为17.9亿加仑。不过2013年生物柴油掺混量为12.8亿加仑，因而未用的产量过剩。虽然自二月中旬以来生物燃料价格已经上涨，原料成本上涨基本上抵消了这一利好。
在食用油市场，豆油用量高于预期，抵消了生物燃料的降幅。因而国内豆油用量数据不变，仍为185.5亿磅。
海外买家对美国大豆的需求依然旺盛，豆价飙升
大豆价格一直需要保持上涨态势，以达到调配需求的目的，因为供应有限。今年2月份伊利诺斯州中部地区大豆现货价格上涨了50美分，创下了五个月来的最高水平13.43美元/蒲式耳。近来价格飙升的原因在于市场认为巴西大豆装运进一步耽搁，可能延长美国大豆出口季节，并加速库存下降速度。美国农业部预计2013/14年度大豆平均价格为12.20美元到13.70美元，上调了25美分。
2月份豆粕和豆油价格同样飙升，因为产量前景下滑。2月份伊利诺斯州中部地区豆粕平均价格为每短吨509美元，相比之下，1月份接近4870美元。美国农业部预计2013/14年度豆粕平均价格为450到490美元，高于上月预测的425美元到465美元。同样2月份豆油价格从1月份的35美分反弹至37.1美分/磅。
近来原油价格走强，也导致豆油价格上涨。自1月份以来，3月交货的轻质原油合约已经从92美元涨到了103美元/桶。豆油是生物燃料的主要原料，原油价格大幅上涨，可能提高生物燃料用量。乌克兰国内局势的不确定性也可能影响到全球植物油市场，因为黑海港口的葵花油出口可能中断。
国际展望
高温干燥天气降低巴西南部大豆单产潜力
2013/14年度全球大豆产量预计为2.854亿吨，比上月下调了230万吨，几乎全部降幅都集中在巴西和巴拉圭单产下降。
自去年12月份以来，巴西第二大产区帕拉纳州的降雨量非常稀少。从1月月中旬到2月中旬期间天气持续干燥，当时帕拉纳州大部分大豆作物进入了关键的灌浆期。南部地区的单产潜力下降，促使美国农业部本月将2013/14年度巴西大豆产量数据下调了150万吨，为8850万吨。
截止到三月初，巴西大豆收割工作已经完成近半。中西部地区的大豆作物状况良好，不过2月份的暴雨耽搁了大豆收获。尽管如此，巴西大豆收获步伐仍快于平均水平。如果收获条件良好，那么2月份巴西大豆出口可能更高，不过仍是历史最高纪录。巴西大豆出口需求将快速提高，因而大豆产量的降幅可能导致九月底大豆期末库存减少到1920万吨，低于上月预测的2070万吨。
大豆产量下滑，加工提高，将会减少巴拉圭大豆出口
巴拉圭大豆主产区天气同样高温干燥。自生长季节于12月1日开始以来，巴拉圭南部地区的累计降雨量占到了正常水平的70%。2月初温度偏高，加剧了大豆作物的生长压力。美国农业部将2013/14年度巴拉圭大豆产量数据下调了120万吨，为810万吨。截止到2月中旬，大豆收割工作已完成了四分之三。
巴拉圭大豆加工产能的投资远远高于几年前。近来阿根廷大豆加工迟滞，提振了巴拉圭的大豆加工。本月2013/14年度巴拉圭大豆加工预计为370万吨，相比之下，上年为290万吨。由于国内用量提高，产量数据下调，因而2013/14年度巴拉圭大豆出口可能在430万吨，低于上年的530万吨。