热点评论：美国生柴预期的垮塌

2023/06/21  大地热点评论：美国生柴预期的垮塌

温馨提示：本文阅读时间预计4分钟

原市场预期：5月底时，由于市场预期2024年7亿加仑的D3部分增量中6亿加仑的E-rins义务将被取消，且该部分（6亿加仑）转向D5总量中完成，最大值折57万吨的豆油消费量；且23/24年度UDSA预期美豆油生柴部分消费增量约40万吨。

实际情况：具新披露的信息来看，epa在并未调整2023年D4部分的义务量，且仅将2024年D4部分的义务上调至30.4亿加仑，增量仅2.2亿加仑，若考虑到D5部分（除去D3）3.5亿加仑的总增量，折合增加33万吨豆油的消费。

实际情况低于此前市场与USDA的预期，原利多预期兑现失败，美豆油涨势告一段落。

（在此说明，由于D5项目中除了D3以外，大部分义务都是由D4完成的，因此在计算需求时用D5-D3来确定豆油用量）。

具披露的数据来看，纯D6部分乙醇的义务由此前的152.5亿下调至150亿，且至2025年一直稳定在150亿，未来对以玉米淀粉为原料的燃料乙醇的需求基本停滞。

与12月版相比，2024年D5-D3部分义务上调了2.5亿加仑，增加24万豆油的消费预期，2025年D5-D3部分义务上调了6.5亿加仑。此次上调D4、D5部分的义务量，其中有很大原因是由于目前美国生柴、生柴原料库存较高，需要政策支持进行消化。虽说新披露RVO-6月数据不及市场预期，但较去年12月版本需求预期还是有所增加，美豆油价格很难回到此前44美分时的低位，预计将在50-55美分附近震荡。而且我们也不能忽略未来至2025年生柴对植物油需求的持续增量。

点击上方“大地期货研究院”欢迎订阅