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产业链价格监控
数据来源:上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
观点小结:
纯苯收紧,成本支撑仍强
一季度工厂库存基本在15万吨上下震荡,和往年变化不大,而华东主港口季节性累库,库存由5.62 万吨上升至24.75万吨,处于历史同期中高位,二季度需求有望继续回暖,并且有出口预期,预计港口继续去库。
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01
本周行情:
不跟原油,维持强势
截至4月18日,华东现货9675。较前一周+145;华南现货9825,较前一周+100;
期现结构维持BACK结构;
本周原油价格涨后回调,但苯乙烯并未跟踪回调,反而在成本端偏强支撑以及库存持续下降的影响下,导致资金继续做看涨操作。供应和需求均有增量,目前苯乙烯仍可以维持紧平衡状态,对于绝对价格和价格结构仍是利多因素。
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05-06合约价74元/吨,相比上周略扩大;06-07合约价差91元/吨,较上周略扩大;
02
成本端:
纯苯开工继续下降,价格上涨
乙烯:4月18日华东出厂价7600元/吨,较上周不变;东北亚CFR价格915美元/吨,较上周-15美元;
截至4月19日:
石油苯:产能利用率72.72%,较上周-3.01%。
加氢苯:开工率64.66%,较上周上-1.47%。
本周纯苯产量36.97万吨,比上周-1.53万吨,比上月同期-3.29万吨;
数据来源:上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
截至4月19日,江苏纯苯港口样本商业库存总量8.57万吨,较上期+0.2万吨,环比+2.4%;较去年同期库存-14.23万吨,同比-60%。
03
苯乙烯供给:
开工率继续小幅回升
本周(20240412-20240418),中国苯乙烯工厂整体产量在29.43万吨,较上期(20240405-20240411)涨0.09万吨,环比涨0.31%;工厂产能利用率67.57%,环比涨0.21%。
本周,山东、华东各有一套装置停车,华南一套装置负荷下降,其中停车装置影响时长有限。另外,华东有一套装置重启,华东和山东各有一套装置负荷提升。整体来看产出增量和损失量大致相互覆盖,产出量仅小幅增加。
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福建古雷石化60万吨/年的苯乙烯装置预计4月24日装置重启;
山东利华益72万吨/年的苯乙烯装置4月18日停车检修,5月18日装置重启。
新疆天利4万吨/年的苯乙烯装置预计5月15日停车检修,7月10日装置重启。
福建古雷石化60万吨/年的苯乙烯装置预计4月24日装置重启;
山东利华益72万吨/年的苯乙烯装置4月18日停车检修,5月18日装置重启。
新疆天利4万吨/年的苯乙烯装置预计5月15日停车检修,7月10日装置重启。
从装置动态来看,1-3月装置计划外停车较多,尤其是浙石化装置反复停车,导致行业开工持续走弱。新装置方面,暂无新装置投产。
截至4月5日,江苏主要罐区到港量1.1万吨,环比下降0.8万吨;
04
苯乙烯需求:
下游消费小幅回升,利润有所修复
本周期(20240412-20240418)产能利用率:
EPS59.98%,环比+2.63%;PS56.54%,环比+1.67%;ABS55.79%,环比-0.51%;UPR40%,环比+2%;
丁苯橡胶64.41%,环比-2.19%。
本周,中国苯乙烯主体下游(EPS、PS、ABS)消费量在22.05万吨,较上周+0.97万吨,环比+4.6%。周内,EPS和PS部分装置开工提升和重启,而ABS小幅波动,三大下游整体需求增加。
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PS:Q1广西长科、恒力石化和安徽昊源共计30万吨产能投产,后续仍有30万吨新装置投产预期,产能将继续扩大。
EPS:Q1暂无新装置投产,Q2有一套32万吨新装置投产计划。
ABS:恒力大连30万吨和泰兴新浦21万吨原计划一季度投产,或推迟至二季度。
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截至4月19日,三大下游库存:
PS:74363吨,环比-737吨;
EPS:29600吨,环比+1400吨;
ABS:157000吨,环比-9000吨;
周内,国内ABS和PS市场价格继续上涨,EPS价格窄盘波动。EPS和PS部分装置开工提升和重启,而ABS小幅波动,三大下游整体需求增加。
数据来源:上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
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05
苯乙烯库存:港口继续去化
截至2024年4月18日,中国苯乙烯工厂样本库存量14.73万吨,较上一周期增加0.97万吨,环比增加7.08%,样本企业工厂库存增加,趋势上行。
截至4月19日,华东、华南港口库存分别为12.27万吨和4.3万吨,分别减少2.44万吨和增加1.1万吨;虽提货量减少,然而抵港量补充更少,抵港补充依旧低于提货,港口库存继续下降。
截至4月19日,苯乙烯注册仓单6083张,比上周-1120张。
06
苯乙烯利润:生产利润小幅回升
苯乙烯短期仍是紧平衡状态,港口库存仍有下降空间,中长期来看,苯乙烯产量仍有增量空间,下游需求维持稳定为主,预计下周苯乙烯上行空间有限,非一体化装置利润或有窄幅下行可能。
数据来源:上海钢联、隆众石化、WIND、大地期货研究院
作者:蒋硕朋
从业资格证号:F0276044
投资咨询证号:Z0010279
研究联系方式:0571-86774106
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