甲醇：上行驱动不强

主要观点

核心观点：中性偏多  目前预估4月基本面波动不大，再加上MTO利润大幅亏损将压制甲醇价格上行，预计反弹幅度不会很大。

新增产能：偏空  近期关注内蒙古君正和宁夏冠能的投产情况。

国内开工：中性偏多  近期煤制甲醇利润盈利良好，目前看后期春检计划不多，加上部分装置有重启计划，预计中下旬国内开工将小幅下滑。

进口方面：偏空  伊朗限气装置已基本恢复运行，预计4月进口量将提升至110-115万吨左右，

港口库存：偏空  考虑到4月中下旬计划到港量较多，预计港口库存有继续累库可能。

MTO需求：偏多  宁波富德已重启，市场传闻兴兴计划4月中旬停车，阳煤恒通计划4月底或5月初停车，近期MTO利润亏损有明显修复，预计4月MTO需求环比将有所增加。

传统下游：中性  近期整体开工已经回升到历年同期较高水平，预计继续提升空间比较有限。

成本方面：中性  目前看煤矿生产保持平稳，叠加进口煤价倒挂，终端日耗稳定，预计煤价近期或有所企稳

地区间价差：

河北—内蒙：本周190，上周215

山东—内蒙：本周300， 上周280

江苏—内蒙：本周490，上周530

江苏—鲁南：本周190， 上周250

基差走弱

5-9&PP-3*MA价差均缩小

PP01-3*MA01：本周-40，上周19

PP05-3*MA05：本周36，上周66

PP09-3*MA09：本周169，上周223

MTO：需求有增加预期

甲醛：继续提升空间有限

甲醛开工：本周30.26%，上周30.26%。

目前开工已接近历史同期高位，预计继续提升空间有限。

醋酸开工下滑

国内醋酸开工：本周90.19%，上周93.45%。

预计4月整体开工仍将维持较高水平。

MTBE&二甲醚负荷均提升

二甲醚负荷：本周6.49%，上周5.29%

煤制利润小幅盈利&气制利润亏损扩大

西南天然气制甲醇利润：本周-335元/吨，上周-305元/吨。

数据来源：钢联、wind、大地期货研究院

国内开工小幅提升

供应方面，近期煤制甲醇利润盈利良好，目前看后期春检计划不多，加上部分装置有重启计划，预计中下旬国内开工将小幅下滑。

新增产能：近期关注君正投产情况

近期关注内蒙古君正和宁夏冠能的投产情况。

数据来源：卓创、隆众、大地期货研究院

数据来源：卓创、wind、大地期货研究院

4月进口量有提升可能

3月进口量预估在95-97万吨，但是由于连续封航导致卸货速度缓慢，预计3月实际卸货量将不及预期。

伊朗限气装置已基本恢复运行，预计4月进口量将提升至110-115万吨左右。

4月以来伊朗装港量有明显增加，预计5月进口量大概率将继续回升。

数据来源：卓创、大地期货研究院

进口利润亏损扩大

甲醇进口利润：本周-68.42元/吨，上周-42.72元/吨。

东南亚和中国价差：本周50美元/吨，上周50美元/吨。

数据来源：wind、大地期货研究院

港口库存低位累库

库存方面，考虑到4月中下旬计划到港量较多，预计港口库存有继续累库可能。

数据来源：卓创、wind、大地期货研究院

厂家库存累库，订单待发量下降

中国甲醇样本生产企业库存43.47万吨，较上期增加3.38万吨；样本企业订单待发30.23万吨，较上期减少0.73万吨。

煤价：近期或有所企稳

点击上方“大地期货研究院”欢迎订阅